Еврозона снова в минусе. Фундаментальный обзор на 15.05.2013

15.05.2013

Еврозона снова в минусе

Данные по европейскому ВВП за I квартал вышли существенно хуже ожиданий. Французская экономика всё-таки сползла в рецессию, показав по итогам января-марта сокращение на 0,2% — ровно, как и в IV квартале. Продолжает падать и Италия, где ВВП просел на 0,5%. Главным же разочарованием стала немецкая статистика. Данные по динамике ВВП за IV квартал были пересмотрены с понижением до -0,7%, а в I квартале экономика смогла показать рост лишь на 0,1%. Другими словами, немцы чудом удержались от входа в рецессию.

В целом по еврозоне сокращение в течение первых трёх месяцев 2013 года составило 0,2%. Таким образом, рецессия в еврозоне продолжается уже шестой квартал подряд, что стало самым продолжительным спадом и истории валютного союза. Даже после вызванной падением американского Lehman Brothers рецессии регион оправился куда быстрее. Прогнозы о более низких темпах сокращения были связаны с ожиданиями восстановления глобального спроса, но из-за автосеквестра в США и проблем в Китае говорить о существенном росте экспорта не приходится.

На таком фоне снижение процентной ставки ЕЦБ до 0,50% выглядит хоть и уместным, но слегка запоздалым шагом. Кроме того, теперь нас ждёт очередной виток дискуссий относительно целесообразности жёстких программ экономии — так происходит почти всегда, когда выходит плохая статистика. Причём ситуация ухудшается уже и в Германии, несмотря на крайне низкую безработицу и сильное внутреннее потребление. Вполне логично, что на таких новостях мы получили возобновление снижения EUR/USD, с начала недели пара прошла вниз уже более 150 пунктов.

Положительными для доллара стали новости из США, где снижение дефицита происходит более быстрыми темпами, чем предполагалось ранее. Если ещё в прошлом году показатель составлял $1,1 трлн (7% от ВВП), то сейчас упал до $642 млрд (4% от ВВП). Положительную роль сыграл рост экономики, что позволило собирать больше налогов. Кроме того, был увеличен ряд налогов, ну и автосеквестр сыграл свою роль. Если всё пойдёт такими же темпами, то уже к 2015 году дефицит может составить всего 2,1% от объёма ВВП.

Некоторую напряжённость, конечно же, вызывают уже до неприличия затянувшиеся переговоры республиканцев и демократов по поднятию лимита госдолга, который будет достигнут уже в эти выходные. Скорее всего, американский Минфин сможет до сентября держать ситуацию под контролем, так что в ближайшие месяцы мы вряд ли станем свидетелями дефолта в Штатах. Наверняка, уже по традиции решение примут в самый последний момент (дефолта никто не хочет), нагнетая всеобщий ажиотаж.

Еврозона снова в минусе. Фундаментальный обзор на 15.05.2013

Для дальнейшего снижения единой валюты необходима дополнительная поддержка, которой могут стать данные по числу рабочих мест, выход которых ожидается в четверг. Если показатель продолжит падение, это может вызвать взрывной обвал валютной пары, как это уже было на прошлой неделе. Собственно, именно поэтому пока ожидаю дальнейшее снижение котировок и удерживаю сделки на продажу. Общий фон всё больше становится медвежьим, а потому лучшей стратегией на ближайшие недели представляются продажи на мелких коррекциях.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Внимание!

Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением их авторов. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. RoboForex не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.

Задать вопрос

Нужна помощь? Кликните на иконку в правом нижнем углу страницы и получите ответ на любой ваш вопрос

Или введите ваш номер телефона в форму ниже и мы перезвоним вам прямо сейчас.
Перезвонить
Задать вопрос